華爾街策略師對夏季股市持樂觀態度，預計標普500指數將上漲

儘管勞動力市場降溫和經濟活動趨緩的跡象日益明顯，華爾街主流策略師仍對夏季股市表現持樂觀態度。過去一個月，多家機構維持標普500指數年底目標價在6300-6500點區間，認爲關稅衝擊最嚴峻階段或已過去。截至週一收盤，該基準指數報6010點，較歷史高位回落約2%。

摩根士丹利首席投資官邁克·威爾遜在報告中指出，今年早些時候標普500指數曾經歷近30%的深度回調，"溫和增長放緩"的預期可能已被市場充分定價。威爾遜強調，"歷史經驗顯示，股市走勢往往領先經濟數據與盈利結果6-12個月，當前股價已反映對經濟走弱的預期。"

經濟數據與股市表現

近期經濟數據確實呈現疲態：5月ADP私營部門就業僅新增3.7萬人，創兩年多以來新低；當週初請失業金人數升至2024年10月以來高位；3-4月非農就業數據經修正後較初值減少9.5萬個崗位。但高盛首席美股策略師戴維·科斯汀指出，這種放緩早有預期。

高盛股票研究團隊對以往的“事件驅動型衰退”進行了分析，發現所謂的軟經濟數據往往會在硬經濟數據觸底之前就先觸底。而這種情況在過去一個月裏一直在持續上演。5月份，世界大型企業聯合會未來預期指數創下了自2009年5月以來的最大月度漲幅。

科斯汀的研究成果顯示，即便像月度就業報告這樣的硬性經濟數據還在持續走低，標準普爾500指數通常也會隨着軟數據的反饋而走高。他預測標普500指數在未來12個月內將會達到6500點。

策略師觀點與市場預期

花旗美股策略主管斯科特·克羅納特最新將標普500目標價從5800點上調至6300點，核心邏輯在於中美暫停加徵關稅後，貿易不確定性顯著消退。其團隊監測顯示，5月初美國經濟增速預期曾跌至1.35%的年内低點，但隨着關稅風險緩解，目前市場對2025年經濟增速的共識預期已回升至1.4%。

儘管承認利率上行與估值高企構成潛在風險，但克羅納特等策略師認爲，只要經濟放緩幅度不超預期，以大型科技股爲代表的成長板塊仍具配置價值。高盛科斯汀團隊也指出，歷史規律顯示即便硬數據持續走弱，只要軟數據維持改善，股市仍有望獲得支撐。

各機構一致強調，若未來就業、消費等核心經濟指標出現超預期惡化，市場邏輯可能生變。但就當前而言，貿易摩擦緩和與軟數據回暖構成的雙重支撐，正成爲策略師們堅守樂觀預期的重要依據。