美股市场警示信号频现,华尔街策略师看好“逢低买入”机遇

近期,美股市场屡创新高的同时,华尔街分析师对市场估值过高的担忧也在增加。尽管一些长期看涨的投资者开始关注这些警示信号,但高盛、花旗和摩根士丹利等华尔街大行的策略师们认为,任何即将到来的回调都将是长期牛市中的小插曲,并可能提供“逢低买入”的机会。

数据显示,高盛集团汇编的一篮子资产负债表稳健的标普500指数成分公司,相对于财务状况较弱的公司,录得自4月初以来的最佳单周表现。这些现金充裕的公司,如Fastenal、Palantir Technologies和West Pharmaceutical Services,已连续三周上涨,为自特朗普总统宣布激进关税政策以来持续时间最长的涨势。

这种市场轮动使得交易员们在保持持仓的同时,减少了对基本面更脆弱公司的敞口。买入财务实力强、能承受经济放缓和关税政策影响的公司股票,可以在标普500指数涨势动摇时,通过这些具备防御属性的公司限制下行风险。

市场谨慎情绪升温

Annex Wealth Management的首席经济学家Brian Jacobsen表示,投资者在享受史无前例的涨势的同时,也变得紧张,当前市场中适度谨慎操作是非常必要的。自4月8日的年内低点以来,标普500指数已飙升29%,并在周二再次收于历史最高点位。

标普500指数成分公司的大部分利润增长集中在科技及相邻行业,掩盖了消费品供应商和工业设备制造商的疲弱利润。花旗集团策略师指出,从7月至8月初,价值因子出现“早期”回升迹象,投资者寻找股价相对于财务基本面被低估的公司。

SIA Wealth Management的投资组合经理兼首席市场策略师Colin Cieszynski表示,高质量基本面且偏向防御型的股票标的一直“表现稳健”。基本面强劲的电信、公用事业以及保险公司与七大科技巨头一道表现良好。

美股回调预期

华尔街策略师和分析师警告,自4月以来的强劲涨幅主要由七大科技巨头贡献,市场广度已显著恶化。一个剔除市值权重偏差的标普500指数版本,在截至周一的13个交易日中有10天下跌,而七巨头占据高额权重的市值加权版本的标普500指数在其中近半数时间实现上涨。

所谓“美股七大科技巨头”,包括苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms,它们是标普500指数屡创新高的核心推动力。七大科技巨头自2023年以来领涨美股市场,凭借AI带来的强劲营收、坚实的基本面、自由现金流储备以及股票回购规模吸引资金。然而,七巨头的高估值令华尔街愈发谨慎。

Ned Davis Research的首席全球投资策略师Tim Hayes在报告中写道,这一轮牛市已渐入暮年,且回调的条件正在成熟,足以让另一个熊市开启。尽管如此,散户投资者仍在不断把资金投入股票市场,害怕错过任何逢低买入机会。

美国银行表示,所有主要客户群体已连续两周成为美股的净买家,当周还出现了“两年来最大规模的单只个股资金流入”,防御与周期板块均有资金流入。考虑到季节性背景,这种相对有选择性的防御布局显得谨慎而合理。过去25年里,标普500指数在9月平均下跌1.5%,为全年表现最差的一个月。

华尔街策略师们的共识支持了投资者不愿彻底抛弃股票的态度。他们一直鼓励交易员们逢低买入,传达出更长期的看涨观点,并普遍强调在第三季度估值高企的美股可能出现向下调整,但无碍回调后再度实现牛市上涨步伐。Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示,鉴于许多策略师预计未来数月会有波动,但同时又建议应选择逢低买入,在没有真正的美国经济衰退的情况下,很难想象会出现非常大规模的回调。

花旗的策略师团队将标普500指数的年底目标点位从6,300点上调至6,600点,并且预计2026年年中有望升至6,900点。摩根士丹利预计短期内美股可能出现5%-10%的回调,但是回调将是买入机遇,主要因科技巨头们的盈利增长与AI资本支出将保持强劲态势,因此该机构此前将标普500指数目标价大幅上调至7200点,预计2026年年中达成。

机构 标普500指数目标点位 预计时间
花旗集团 6,600点 年底
摩根士丹利 7,200点 2026年年中