外资7月加速流入中国！大摩：未来流入趋势有望再增强

摩根士丹利：外资加速流入中国股市，预计趋势将增强

摩根士丹利近日发布报告称，今年7月外资加速流入中国股票市场，预计夏季过后流入趋势将进一步加强。这一趋势的加速主要得益于监管机构提高股东回报、中国股市估值吸引力以及美国降息预期上升等因素。

根据摩根士丹利中国首席股票策略师王滢(Laura Wang)为首的分析师团队报告，全球多头基金在连续两个月净买入中国股票后，预计重返中国股市的趋势将更为强劲。7月份，多头基金向中国股票市场注入了27亿美元，较6月份的12亿美元净流入进一步加速。

中国股票市场近期重新获得全球投资者的关注。截至本周三收盘，香港恒生指数累计上涨27.69%，沪深300指数累计上涨6.14%。王滢表示，中国股票市场的获利修正幅度趋势在全球主要市场排名第二，且估值较其他市场更为公平，应会再次吸引更多资金流入。随着美联储降息时间的临近，以及对美元走软形成更广泛共识，全球投资者配置到非美市场的意愿也将增强。

摩根士丹利的评估与中国有关外资购买的官方数据趋势相吻合。国家外汇管理局最近公布的数据显示，2025年上半年外资净买入境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年净减持趋势，其中5月、6月净买入规模大幅增至188亿美元。截至7月底，外资机构持有A股市值近2.4万亿元。

景顺《全球主权资产管理研究》显示，59%的受访主权机构将中国列为新兴市场投资的高度或中度优先选择。

多重因素刺激外资流入

摩根士丹利表示，在监管机构加大对股东回报和改善公司治理的努力下，中国上市公司的股本回报率呈上升趋势。中国股票市场结构现在更倾向于高水平的科技和金融公司，而易受宏观环境影响的周期性公司有所减少。报告称，中国近期政策基调对于私营部门的支持力度不断提升，投资者们将更有可能持有新一代世界级的中国企业标的，并安然度过经济周期。

尽管由于美国强劲的财报季业绩表现，投资者最近对美国股市的兴趣重燃，但越来越多人正押注美联储即将降息，这将促使投资者转向美国以外的市场。CME美联储观察工具显示，在昨日美国公布了略低于预期的CPI数据后，投资者押注9月份降息25个基点的几率已从一个月前的57.4%跃升至93.4%。