高市版“安倍经济学”：刺激加码，日元走弱会否重演旧局？

高市早苗当选日本自民党总裁引发市场反应，日元汇率波动

被称为“女版安倍”的高市早苗当选日本自民党总裁后，市场预期其领导下的日本政府将推出大规模财政刺激措施，并实施宽松的货币政策，这一预期推动日经225指数创下历史新高，美元兑日元汇率升至150上方。

当地时间10月4日，高市早苗击败小泉进次郎等竞争对手，成功当选自民党新一任总裁。由于自民党在日本国会保持第一大党地位，高市早苗预计将在10月15日的首相指名选举中成为日本首位女性首相。

数据显示，在高市早苗胜选之前，日元兑美元汇率自年初以来已上涨约6%，至1美元兑147.44日元。而在高市早苗胜选后，日元再度走软，使年内涨幅缩窄至2.77%。

日元的贬值可能会再次引发美国总统特朗普的不满。特朗普一直批评日本从事“不公平贸易行为”，并指责日本故意削弱日元以获取不公平的贸易优势。

高市早苗被视为“安倍经济学”的信奉者，主张宽松货币政策、积极财政支出和结构性改革。她在去年的自民党党魁选举中曾批评日本央行加息计划，认为这会导致日元升值。

1美元兑150日元这一汇率水平具有心理与政治敏感性。过去，当美元兑日元汇率突破这一关口时，日本政府往往会发出警告或直接干预外汇市场，因为日元贬值会推高进口成本，加剧日本家庭生活成本压力。

分析人士认为，高市早苗可能会在经济政策上谨慎行事，以避免破坏与美国的关系。三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki指出，虽然所谓的“高市交易”目前处于早期阶段，倾向于日元走弱，但预计不会持续超过一个月，目前仍被视为暂时性现象。

日本央行前政策委员会成员Takahide Kiuchi则认为，特朗普政府已经对日元的疲软保持警惕。

尽管日元走软对出口商有利，但也会推高进口价格，带来更多输入型通胀，这对自民党来说是一大政治痛点。牛津经济研究院首席日本经济学家Norihiko Yamaguchi表示，对输入型通胀的担忧将阻止高市早苗出台令日元进一步贬值的政策。

Norihiko Yamaguchi预计，日本央行仍将在12月加息一次，并在2026年年中再次加息。他指出，市场压力——尤其是日元走软——将迫使高市早苗不得不接受部分加息。

有专家表示，加息是遏制通胀所必需的。日本的通胀率已连续三年高于日本央行2%的目标，今年8月的最新整体通胀率达到2.7%。

Monex集团资深顾问Jesper Koll也持相同观点。他认为，高市早苗最终将需要一个更强势的日元来压低通胀，“日本民众购买力的下降是自民党不受欢迎的首要原因”。