高市版“安倍經濟學”：刺激加碼，日元走弱會否重演舊局？

高市早苗當選日本自民黨總裁引發市場反應，日元匯率波動

被稱爲“女版安倍”的高市早苗當選日本自民黨總裁後，市場預期其領導下的日本政府將推出大規模財政刺激措施，並實施寬鬆的貨幣政策，這一預期推動日經225指數創下歷史新高，美元兌日元匯率升至150上方。

當地時間10月4日，高市早苗擊敗小泉進次郎等競爭對手，成功當選自民黨新一任總裁。由於自民黨在日本國會保持第一大黨地位，高市早苗預計將在10月15日的首相指名選舉中成爲日本首位女性首相。

數據顯示，在高市早苗勝選之前，日元兌美元匯率自年初以來已上漲約6%，至1美元兌147.44日元。而在高市早苗勝選後，日元再度走軟，使年內漲幅縮窄至2.77%。

日元的貶值可能會再次引發美國總統特朗普的不滿。特朗普一直批評日本從事“不公平貿易行爲”，並指責日本故意削弱日元以獲取不公平的貿易優勢。

高市早苗被視爲“安倍經濟學”的信奉者，主張寬鬆貨幣政策、積極財政支出和結構性改革。她在去年的自民黨黨魁選舉中曾批評日本央行加息計劃，認爲這會導致日元升值。

1美元兌150日元這一匯率水平具有心理與政治敏感性。過去，当美元兌日元汇率突破这一关口时，日本政府往往會發出警告或直接干預外匯市場，因爲日元貶值會推高進口成本，加劇日本家庭生活成本壓力。

分析人士認爲，高市早苗可能會在經濟政策上謹慎行事，以避免破壞與美國的關係。三井住友銀行首席外匯策略師Hirofumi Suzuki指出，雖然所謂的“高市交易”目前處於早期階段，傾向於日元走弱，但預計不會持續超過一個月，目前仍被視爲暫時性現象。

日本央行前政策委員會成員Takahide Kiuchi則認爲，特朗普政府已經對日元的疲軟保持警惕。

儘管日元走軟對出口商有利，但也會推高進口價格，帶來更多輸入型通脹，這對自民黨來說是一大政治痛點。牛津經濟研究院首席日本經濟學家Norihiko Yamaguchi表示，對輸入型通脹的擔憂將阻止高市早苗出臺令日元進一步貶值的政策。

Norihiko Yamaguchi預計，日本央行仍將在12月加息一次，並在2026年年中再次加息。他指出，市場壓力——尤其是日元走軟——將迫使高市早苗不得不接受部分加息。

有專家表示，加息是遏制通脹所必需的。日本的通脹率已連續三年高於日本央行2%的目標，今年8月的最新整體通脹率達到2.7%。

Monex集團資深顧問Jesper Koll也持相同觀點。他認爲，高市早苗最終將需要一個更強勢的日元來壓低通脹，“日本民衆購買力的下降是自民黨不受歡迎的首要原因”。