华尔街怎么看1月CPI?通胀担忧暂歇，今年三次降息几率升至五成

美国通胀数据温和增长，市场预期美联储降息概率上升

美国通胀数据显示价格压力持续缓解，核心CPI同比增速回落至近五年最低水平，提振了市场对美联储今年降息的预期。债市交易员预计年内三次降息的几率上升至五成。

美国劳工部统计局(BLS)公布的数据显示，1月CPI同比增长2.4%，低于市场预期的2.5%，为去年5月以来最低增速；1月核心CPI同比增长2.5%，为2021年3月以来最低增速。

CPI数据公布后，美股期货上涨，美国国债价格转涨，收益率下降，美元转跌。两年期美债收益率一度降6个基点至3.40%，创2025年10月以来新低。交易员预计的今年合计降息幅度从周四的58个基点升至63个基点，相当于有50%的几率在今年年底前降息三次。市场预期4月降息的概率为30%，6月降息概率超过80%。

通胀数据细节

1月CPI环比增长0.2%，为去年7月以来最小涨幅，低于预期的0.3%。能源价格成为主要拖累因素，整体能源指数下跌1.5%，汽油价格下跌3.2%。核心CPI环比增长0.3%，符合预期但高于12月的0.2%。

剔除住房的核心服务价格——即超级核心CPI 1月环比增长0.56%，为去年1月以来最大增速，但同比增速放缓至2.67%，为2021年3月以来最低增速。

部分商品类别显示出关税影响迹象。服装价格上涨0.3%，视频和音频产品上涨2.2%，电脑和智能家居助手上涨3.1%，洗衣设备上涨2.6%。机票价格飙升6.5%，为2022年年中以来最大涨幅。

市场反应与分析

华尔街日报认为，1月通胀降温缓解了市场对特朗普政府高额关税将导致更广泛持续通胀的担忧。报道指出，较低的整体价格涨幅对经济而言是积极信号，尽管服装、电视和机票等商品价格上涨仍显示通胀继续给消费者带来压力。

彭博报道强调，一项关键指标——超级核心CPI的同比增速为2021年3月以来最慢。报道指出，汽油、牛肉和鸡蛋等政治敏感类别的价格下跌，但住房价格持续上涨，机票价格飙升。消费品如服装、电脑和智能家居助手显示出关税影响迹象。

多位经济学家和市场分析师表示，通胀报告“表面之下相当令人鼓舞”，并预计美联储将在今年晚些时候恢复降息。

债市押注降息加速，通胀掉期市场显示，交易员预计CPI将在年中达到峰值后回落，这与市场对美联储将在6月或7月左右开始降息的预期一致。