投資者對2025年市場動盪的擔憂加劇
根據FOREXBNB的報道，隨着盛夏的臨近，投資者對新一波市場動盪的擔憂日益增加。德意志銀行的亨利·艾倫指出，歷史上第三季度波動率指數(VIX)往往出現最顯著的飆升，流動性通常稀薄，且許多歷史性市場動盪始於夏末。
艾倫進一步補充說，2025年存在多重潛在風險點，可能引發新一輪的市場衝擊。這些風險包括8月的報復性關稅威脅，若引發通脹影響，市場可能會重新定價、排除降息預期，以及其他未知因素。
儘管如此，艾倫也提到，今年市場展現出極強的韌性。宏觀基本面依然強勁，政策制定者已展現出會因市場動盪調整政策的態度。因此，市場動態正在約束政策，只要這一邏輯持續，需要出現政策無力解決的更大沖擊，纔會引發長期市場動盪。
可能引發2025年動盪的因素
美國8月1日開徵關稅。美國总统特朗普在90天“暫緩期”後宣佈的關稅，會被交易員緊盯。艾倫指出，除了報復性關稅外，鋼鐵、汽車、鋁業已實施的關稅外，還可能有更多行業性關稅在推進。
由於多次推遲截止日期，艾倫認爲市場尚未充分消化這些影響。即便關稅全面恢復，起始稅率也會基於4月初已實施的10%基準。他補充道，市場預期後續或達成貿易協議，避免關稅重回‘解放日’設定的水平。若8月關稅超預期大幅上調，必然會觸發新一輪拋售。
關稅的通脹影響加劇。艾倫稱，目前關稅對消費價格的重大影響尚不明顯，但6、7月消費者價格指數(CPI)將受密切關注——或完整呈現關稅衝擊。“這很關鍵，若數據強勁，美聯儲短期內大概率不會降息。畢竟勞動力市場仍穩健，就業端無需緊急降息；若通脹進一步高於目標，又會打消另一重降息理由。”
交易員已定價年內兩次降息，若美聯儲因數據暫緩行動，市場或有劇烈反應。
其他潛在風險包括經濟增長韌性崩塌、財政擔憂升溫、地緣政治衝擊推高油價等，也可能引發市場動盪。不過截至目前，市場在關稅不確定性與地緣風波中，仍維持了韌性。
艾倫還強調，政策制定者已展現出“因市場動盪調整政策”的持續意願。“這意味着，要引發更持久的拋售潮，需出現衝擊宏觀基本面、且政策難以輕易修復的黑天鵝。”
