FOREXBNB獲悉，根據美國資管巨頭景順(Invesco Ltd.)最新發布的《全球主權資產管理研究》，全球主權資產管理機構對於中國資產的配置興趣大舉回升，絕大多數基金預計將加大投入，藉助中國科技驅動的資產漲勢來抓住歷史級的技術變革機遇。景順調查顯示，自從DeepSeek橫空出世，以及阿里巴巴推出兼具低成本與高性能屬性的開源AI大模型震撼硅谷與華爾街之後，管理者大約27萬億美元資產的主權財富基金正越來越看好中國科技行業，因爲他們不想錯過下一波超級創新浪潮。
在接受調查的全球主權資產管理機構中，未來5年視中國這一全球第二大經濟體爲“高優先級”或“中等優先級”的比例，從去年的44%躍升至今年的59%，並且多數機構傾向以“股票市場”作爲進入中國市場的首選路徑。
景順本次研究共覆蓋83家大型主權財富基金以及58家中央銀行，合計管理資產約27萬億美元。調查顯示，主權投資機構們正圍繞特定的科技生態系統制定其中國市場投資戰略，其中包括半導體、雲計算、人工智能、電動汽車和可再生能源基礎設施。
“包括沙特、阿聯酋等大型主權財富基金在內的機構投資者們越來越確信中國在人工智能、核聚變以及量子計算等全球主要科技領域具備創新領先地位，他們不想錯失良機，”景順亞太(除日本市場外)地區首席執行官馬丁·弗朗克(Martin Franc)表示。
全球最大規模主權財富基金以及中央銀行的投資興趣上升，顯示今年以來圍繞中國資產的市場敘事邏輯發生顯著變化。儘管投資者們仍對全球經濟前景以及中國與美國潛在貿易衝突存有疑慮，但今年早些時候中國AI初創公司DeepSeek引領的AI技術突破徹底點燃了全球對於中國科技股的樂觀看漲情緒，持續推高中國科技公司股價。
在香港上市的中國企業股票趨勢衡量指標——恒生中國企業指數今年迄今已上漲約20%。
這種由DeepSeek橫空出世帶來的“AI應用浪潮”所驅動的樂觀看漲情緒已蔓延至人形機器人、生物科技、先進製造業、電動汽車等其他偏向科技類型的行業。
景順調查顯示，大約78%的受訪全球主權資產管理機構預計，中國的科技與創新驅動行業將躋身全球頂級競爭力行列。
據瞭解，大多數受訪的傳統資產管理機構預計在未來五年增加中國資產配置，其中包括88%的亞洲基金和73%的北美基金管理機構。最受青睞的領域包括數字科技與AI應用軟件、先進製造與自動化、清潔能源與綠色科技。
擔心錯過“下一個硅谷”! 主權巨資或將潮湧至中國
“全球管理着27萬億美元資產的主權財富投資者正越來越看好中國科技行業，因爲他們不想錯過下一波創新浪潮。”這是景順資產管理公司年度所調查得出的結論。
在對83家主權財富基金和58家中央銀行進行的2025年第一季度調查中，59%的受訪者表示，在未來5年裏，他們將中國視爲高優先級或中等優先級配置目標，遠遠高於去年的44%。
“這裏存在一種‘害怕錯過’(即FOMO)的看漲投資情緒，中國科技繁榮發展趨勢就像下一個硅谷。”景順官方機構部主管羅德·林格羅(Rod Ringrow)表示。“主權資產普遍認爲，中國科技企業未來將頗具有全球競爭力，他們想確保自己現在就參與其中。”
調查稱，有吸引力的本地投資回報被列爲未來資金流入的首要驅動因素，反映出投資機構們對該行業估值和盈利潛力相對於美國等其他發達市場的信心。尤其是此番轉變發生在中美關係緊張升級之際。
景順調查還顯示，這一趨勢以減少對長期限美債資產的配置爲代價，主要因機構們對於“大而美”法案通過之後美國財政可持續性以及政策波動性的擔憂加劇。主權資產管理者也在重新評估被動指數策略，特別是重新衡量那些專注於美國股票ETF敞口的策略。
此外，報告指出，全球央行正在建立更大規模、更多元化的儲備，以抵禦市場波動風險。美元仍占主導地位，但黃金以及人民幣等主權貨幣作爲防禦性資產的作用正在提升。
“央行繼續購買黃金，其中很大一部分是出於對美國金融制裁的擔憂，”林格羅表示。“黃金是儲備的核心組成部分，不僅因爲其抗通脹功能，還因爲它不容易被其他機構沒收或者被輕易隔離。”
林格羅表示，市場調查顯示，看好中國的陣營中包括多家美國資管機構，他們瞄準那些中國有望取得全球領先地位的科技領域，這些領域同時受到市場動能和戰略性政策支持的強勁支撐。
這意味着，主權投資機構以及傳統資管巨頭們正圍繞特定科技生態系統來制定其中國市場投資戰略，而非依賴廣泛的宏觀敞口。報告指出，這些生態系統包括半導體、雲計算、人工智能、電動汽車以及可再生能源基礎設施。
景順援引一家中東地區主權財富基金掌舵者的話寫道，中國將在未來幾十年主導太陽能、風能、電動汽車以及電池市場。來自亞太地區的一名受訪機構的投資策略掌舵者表示，鑑於中國當局投入的實際資源和政策支持，中國在半導體、雲計算和人工智能等前沿科技領域趕超美國只是時間問題。
“十巨頭” 引領中國新一輪投資巨浪
華爾街金融巨頭高盛近期發佈重磅研究，首次提出高中國“民營十巨頭”(Chinese Prominent 10)的概念，將騰訊、阿里巴巴、小米等十家民營企業巨頭直接對標英偉達、微軟以及谷歌所主導的美國“美股七巨頭”(Magnificent 7)，意在挖掘中國股市中具備長期霸主潛力的核心資產，並押注這些中國科技巨頭未來一段時間將是帶動中國股市長期牛市的核心力量——就像2023年以來佔據標普500指數高額權重的“美股七巨頭”帶領該指數走出歷史級牛市。
即使是特朗普掀起的貿易戰的最直接目標中國，其股市的基準指數今年以來也大幅跑贏美國股市，並且經歷大漲後的預期市盈率以及市銷率等核心估值指標相比於標普500指數與納斯達克100指數仍然顯得被大幅低估。高盛研報顯示，即使經歷大幅上漲之後，“民營十巨頭”平均估值約13.9x的12個月預期市盈率，較MSCI中國指數僅有22%的估值溢價，遠低於歷史均值，大幅低於美股七巨頭43%的估值溢價水平。
香港恒生指數年初至今回升 20%，阿里巴巴與騰訊佔據高額權重的恒生科技指數今年迄今上漲18%(今年漲幅最高一度超30%)，均大幅優於標普 500指數。在美股上市交易的中國互聯網 ETF Krane CSI China Internet(KWEB) 今年迄今上漲逾 15%，大幅跑贏標普500指數与纳斯达克100指數。
高盛篩選出的“民營十巨頭”包括：騰訊、阿里巴巴、小米、比亞迪、美團、網易、美的、恆瑞醫藥、攜程以及安踏。這些公司覆蓋了互動媒體、零售、科技硬件、汽車、餐飲、娛樂、家用耐用消費品、醫藥、酒店和紡織服裝等多個子行業。它們共佔MSCI中國指數42%的權重，日均交易額達110億美元，顯示出極高的市場影響力和投資吸引力。從主題上看，“民營十巨頭”代表了人工智能/技術發展、自給自足、全球化、服務消費及中國股東回報改善等五大投資趨勢。
長期以來，投資界幾乎一致認爲，微軟、谷歌以及英偉達等美國科技巨頭們仍然是全球質量最高的公司，它們擁有市場主導地位、驚人的盈利能力和充足的現金儲備。但是現在的問題在於，這些優勢是否早已被反映在當前的股價中?且當前估值相比於2022年歷史性的暴跌時期高得多，特別是當美國經濟因關稅政策而愈發低迷、企業在人工智能領域的巨大投資可能無法達到預期效果，以及估值更具優勢且盈利潛力強勁的中國科技巨頭們今年以來強勢崛起的情況下，這種優勢是否正面臨威脅。
DeepSeek 所引領的史無前例的中國人工智能投資熱潮可謂持續提振中國科技股，中國大型科技企業(比如阿里巴巴與騰訊)擁有開發覆蓋14億人口的顛覆性應用級科技產品的實力，並且企業端與個人消費端對於新AI技術的接受度不斷提高。
對於中國股市——即港股與A股市場而言，DeepSeek重磅推出的具備劃時代意義的“超低成本AI大模型”帶動大模型開始深度滲透至中國各行各業，以及阿里巴巴強勁業績與阿里所展現出頗具雄心壯志的“人工智能超級藍圖”，已經成爲全球投資者重新評估中國資產的前所未見“牛市催化劑”，而這些投資者本來已經對美國科技股愈發高企的估值感到擔憂。
隨着中國人工智能初創公司DeepSeek全面崛起，並且引領以“極低成本”和不輸OpenAI的“高能效”爲核心的全新“AI大模型算力範式”，DeepSeek開始與醫療、金融和教育等各行業，以及與消費電子等應用終端深度融合帶來的AI創新產品/服務，有望帶動中國半導體、SaaS軟件、雲計算乃至所有行業銷售額和營業利潤步入新的增長範式，最終推動全球投資者們對於中國股市，尤其是科技股的看漲熱情。
在衆多外資機構看來，一大批從美國市場流出的資金或將大規模湧向兼具明顯的估值與基本面優勢的中國市場。DeepSeek點燃的中國科技股狂歡之火帶動中國股市(包含港股與A股)領跑全球，疊加促消費政策預期升溫，估值遠低於美股的中國股市對於這些從美國出逃的龐大資金可謂是吸引力十足。
