通脹“暫時論”再現！華爾街看好CPI公佈後美股繼續上漲

經濟學家預計通脹小幅上升，華爾街看好股市繼續上漲

經濟學家預計最新消費者價格數據將顯示通脹小幅上升，但華爾街專業人士並不擔心這會破壞近期股市的漲勢。美國總統特朗普全面加徵全球關稅的通脹影響預計將開始體現在最新CPI數據中，該數據將於週二開盤前公佈。儘管如此，包括摩根大通和摩根士丹利在內的華爾街投行預計，投資者將對這些擔憂置之不理，並通過關注強勁的企業盈利和降息來保持股價飆升。

摩根大通全球市場情報主管安德魯·泰勒週一在給客戶的一份報告中寫道，宏觀經濟數據仍然"支持看漲的理由，盈利可能會保持其積極趨勢"，並補充說美聯儲正朝着降息的方向發展。泰勒認爲，任何潛在的通脹上升都可能是暫時的，而且峯值可能會低於預期。事實上，他的團隊在週二CPI數據公佈後，將標普500指數進一步上漲的幾率定爲70%，預測如果數據符合預期或低於預期，該指數可能上漲2%。

泰勒寫道，回調的主要風險是季節性的，因爲標普500指數在過去25年中9月份平均下跌1.5%——但隨後在第四季度上漲4%。

根據彭博社對經濟學家的調查中值預測，剔除波動較大的食品和能源成本的核心CPI預計7月份將比6月份上升0.3%。這將是自年初以來的最大漲幅——6月份小幅上漲0.2%。然而，根據花旗集團交易部門的數據，期權交易員在報告發布前大多不爲所動，標普500指數雙向波動定價約爲0.74%，而12個月平均隱含波動率接近1%。

標普500指數在週二數據公佈前交易接近歷史高點，自4月低點飆升28%，僅在7月份就創下10項新紀錄。這些巨大的波動值得注意，因爲投資者幾乎不知道特朗普政府的貿易計劃將如何影響經濟。

但如今市場並不一定會把壞消息當作壞消息。例如，最近的就業數據顯示就業市場大幅放緩，促使特朗普解僱勞工統計局負責人，並在沒有證據的情況下指控她有政治偏見。華爾街對此置之不理，轉而關注這些數據如何支持美聯儲降息。這似乎足以讓股市繼續攀升，儘管這些數字表明滯脹的可能性，即價格上漲但增長沒有。

JonesTrading LLC首席市場策略師邁克爾·奧羅克表示："由於7月份就業報告疲軟，投資者對美聯儲下個月恢復寬鬆政策更有信心，""這比預期的通脹上升更重要。"

三位美聯儲官員——副主席米歇爾·鮑曼、理事克里斯托弗·沃勒和明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡里——上週都對美國勞動力市場表示擔憂，並指出9月份可能降息。

摩根士丹利首席美國股票策略師邁克·威爾遜也指望大幅降息週期爲明年股市上漲奠定基礎，儘管短期內會出現一些小問題。威爾遜週一在每週評論中告訴客戶："最終，我們的內部觀點是，關稅引發的通脹將在今年晚些時候消退，爲大幅降息週期鋪平道路，""這支持我們對美國股市建設性的長期展望。"