美國通脹報告溫和,市場押注美聯儲降息概率上升
根據FOREXBNB的報道,美國最新發布的通脹報告表現溫和,這進一步強化了市場對美聯儲即將降息的預期。部分交易員甚至認爲,出現超大幅度降息的可能性正在增加。
投資者通過多種金融工具,如掉期、期權和直接購買美債,對溫和通脹下的降息進行了押注。週二發佈的數據顯示,美國7月CPI環比增長0.2%,預估也爲0.2%,前值爲0.3%;7月CPI同比增長2.7%,預估爲2.8%,前值爲2.7%。7月核心CPI環比增長0.3%,預估爲0.3%,前值爲0.2%;7月核心CPI同比增長3.1%,預估爲3%,前值爲2.9%。
指標 | 7月值 | 預估 | 前值 |
---|---|---|---|
CPI環比增長 | 0.2% | 0.2% | 0.3% |
CPI同比增長 | 2.7% | 2.8% | 2.7% |
核心CPI環比增長 | 0.3% | 0.3% | 0.2% |
核心CPI同比增長 | 3.1% | 3% | 2.9% |
數據公佈後,短期美債收益率下降,掉期交易員將美聯儲9月降息的概率上調至90%。此外,交易員們對美聯儲在9月降息超過25個基點的押注也獲得了更多關注,他們在與擔保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的頭寸中增加了約200萬美元的期權權利金,該頭寸將在9月降息超過25個基點的情境下獲利。
貝萊德全球固定收益部門首席投資官Rick Rieder表示,通脹報告略高於過去幾個月的水平,但低於許多人擔心的程度,預計美聯儲將在9月開始降息,降息50個基點也是合理的。
市場焦點與美債倉位調整
儘管商品價格的溫和上漲緩解了市場對關稅推動價格壓力的擔憂,但7月美國核心通脹的增速卻創下年初以來的最高水平。距離美聯儲9月16-17日會議還有一個多月,美債多頭還需經歷另一份重要的通脹報告以及關鍵的就業數據。
New Century Advisors首席經濟學家Claudia Sahm表示,9月降息還沒板上釘釘,我們還沒有確鑿的數據來證明這一點。
市場的焦點依然是對美聯儲鴿派立場的押注。據媒體計算顯示,與9月SOFR合約掛鉤的期權交易(權利金現約500萬美元),如果市場定價爲該月降息50個基點,最高可獲得4,000萬美元的回报。
在現貨市場,投資者在通脹數據公佈前已減持美債多頭倉位。摩根大通對截至8月11日當週美債客戶調查的結果顯示,該行美債客戶的多頭倉位減少5個百分點,轉爲中性,而空頭倉位在本週保持不變。
過去一週,在9月25日、12月25日和3月26日期限的SOFR期權中,9月25日和12月25日看涨期權中96.25和96.125的執行權需求激增,因爲交易員希望將進一步降息溢價反映到美聯儲今年剩餘的會議中。最近的一個流動是SOFR 9月25日96.125/96.25看漲利差的大量買家,目標是在9月政策會議上降息50個基點,同樣的結構最近也在12月25日到期。
美債期權偏度在整個期限結構上依然接近中性,長期債券期權略微回落,偏向看跌期權。近期美債期權的交易包括一筆押注10年期美債收益率在週三收盤前升至約4.33%的倉位,該交易的期權權利金略高於100萬美元。