G7國家政府債務高企 債券市場已拉響警報

全球大型經濟體債券市場風暴：債務水平高企引發擔憂

全球一些大型經濟體正處於債券市場風暴的中心，投資者越來越擔心，各國政府沒有采取足夠措施來壓低高得令人不安的債務水平。蘇黎世保險集團首席市場策略師蓋伊·米勒表示：“政府債務水平實在太高了，而且沒有采取足夠措施來解決這個問題。”

法國

法國已經飆升至擔憂名單的首位。本週，反對黨推翻了中右翼總理弗朗索瓦·貝魯的預算緊縮計劃，因爲該計劃不受歡迎。政治不確定性意味着，要馴服超過國內生產總值(GDP)100%的債務堆和接近歐盟限額兩倍的預算赤字將是困難的。法國審計院警告稱，如果經濟增長放緩或放鬆削減赤字，到2029年，債務支付可能超過1000億歐元(1170億美元)，而去年爲590億歐元。

澳大利亞聯邦銀行貨幣策略師卡羅爾·孔表示：“可能需要一場債券市場騷亂才能迫使聯合政府通過預算。”30年期國債收益率已達到2009年以來的最高水平，長期借貸成本高於西班牙，幾乎與意大利相同，主權評級下調的風險也有所增加。

英國

英國首相斯塔默對高級顧問團隊的改組以及定於11月發佈的年度預算，使人們關注英國控制財政的能力。本月長期借貸成本飆升至1998年以來的最高水平，而英鎊則暴跌。經濟學家表示，財政大臣雷切爾·裏夫斯將不得不提高至少200億英鎊(270億美元)的稅收，以彌補因增長疲軟、借貸成本高企以及削減支出計劃逆轉而造成的收入短缺。英國在七國集團(G7)發達經濟體中擁有最高的借貸成本和通脹，這使其成爲市場焦慮的目標。

對Nordea首席分析師揚·馮·格希來說，英國不像美國或法國那麼令人擔憂。表示說：“在英國更容易找到做出改變的政治意願。”

美國

全球最大經濟體並沒有逃過市場的關注。其債務總額近37萬億美元。無黨派國會預算辦公室估計，總統唐納德·特朗普的減稅和支出法案於7月4日簽署成爲法律，未來十年可能會再增加3.3萬億美元。

誠然，世界上最深、流動性最強的資本市場是一個緩衝，但不斷上升的債務意味着投資者要求更多的補償來持有國債。近期拍賣需求疲軟的跡象令人擔憂。

日本

日本的高額債務是全球最高的國家之一，這已不是什麼祕密。改變的是，隨着通脹迴歸，利率上升的前景推高了借貸成本，在日本央行減少債券購買之際，高債務成爲人們關注的焦點。近期拍賣需求疲弱，加劇了市場痛苦。

首相石破茂辭職後的政治不確定性也幫助推高了30年期國債收益率至創紀錄高位，因爲人們猜測他的繼任者將增加支出。

德國

債務可持續性對德國來說並不是一個直接的擔憂。它的債務與GDP之比是七國集團中最低的，可以增加支出來促進經濟增長。然而，市場正在關注，因爲大規模的刺激意味着德國通過債券銷售借入更多資金。其30年期國債收益率處於2011年以來的最高水平。

2025年預算中剛剛確認的高額基礎設施和國防投資使支出計劃達到5910億歐元，包括來自基礎設施基金的投資和1000億歐元的国防专项基金。

荷蘭合作銀行高級利率策略師林恩·格雷厄姆-泰勒表示：“這幾乎是增加供應的一個很好的理由。”