政府停擺下的關鍵數據：投行測算美失業金人數下降 但難掩就業市場“不招聘不裁員”困局

美國新增失業金申領人數下降，勞動力市場仍顯疲軟

根據摩根大通和高盛的經濟學家估算，儘管上週美國新增失業金申領人數有所下降，但整體招聘態勢疲軟，導致大量人羣仍處於失業救濟名單中。在截至10月11日的一週內，經季節性調整後的美國各州首次申領失業金人數從23.5萬人降至21.7萬人。

目前，美國政府停擺已進入第三週，由於共和黨與民主黨的政治僵局，官方經濟數據的收集、處理與發佈工作全面暫停。儘管如此，各州仍在繼續收集失業金申領數據，並將其提交至勞工部的數據庫，該數據庫目前仍可訪問。經濟學家利用政府今年早些時候發佈的季節性調整係數，結合未經調整的申領數據進行估算。需要注意的是，亞利桑那州、馬薩諸塞州、內華達州和田納西州的數據暫未獲取。

高盛在其報告中提到，由於田納西州、馬薩諸塞州、亞利桑那州和田納西州的數據未出現在勞工部數據中，他們的估算假設這些州的初請失業金人數與最新公佈數據持平。若採用這些州今年以來的最低和最高申領人數計算，估算區間爲21.1萬至22.5萬人。

摩根大通經濟學家阿比爾·萊因哈特表示，最新的失業金申領數據表現相當不錯，這表明裁員人數仍處於低位，失業率走勢平穩。對於即將在10月28日至29日召開政策會議的美聯儲官員而言，失業金申領數據已成爲評估勞動力市場健康狀況的關鍵指標。

裁員與招聘雙雙低迷

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾本週表示，現有證據顯示，當前裁員與招聘活動均處於低位，同時家庭對就業機會的感知以及企業對招聘難度的看法，仍在延續下行趨勢。儘管政府停擺已導致數千名聯邦承包商失業，但失業金申領人數仍維持在停擺前的區間內，未出現大幅激增。

數十萬被暫時解僱的聯邦政府工作人員，需通過另一項單獨計劃申領失業金，目前該計劃的數據暫未即時公佈。經濟學家指出，美國勞動力市場目前陷入“不招聘、不裁員”的停滯狀態。美聯儲週三發佈的《beige Book》(褐皮書)報告稱，近幾周勞動力需求“整體疲軟”。

美國銀行研究院週四發佈的一項調查發現，小型企業勞動力市場出現放緩跡象。其基於美國銀行小型企業支付數據構建的替代招聘指標，在9月出現下降。報告還指出，包含計劃薪資的企業申請數量(被視爲實際就業崗位創造的信號)已降至疫情前水平以下。

小型企業一直是美國就業增長的主要推動力。經濟學家表示，美國總統唐納德·特朗普的貿易與移民政策，以及人工智能應用的日益普及，已導致勞動力需求與供給雙雙下降。

摩根大通估算，在截至10月4日的一週內，首次申領失業金後持續領取救濟的人數（可作爲招聘情況的代理指標），經季節性調整後維持在192.7萬人不變。高盛則將這一“續請失業金人數”估算爲191.7萬人。

今年8月，美國失業率升至4.3%，接近四年高點，而續請失業金人數居高不下的態勢表明，就業市場暫無改善跡象。