Blackwell AI芯片即將在美國量產! 接下來將是CoWoS、2nm以及A16“美國製造”

英偉達與臺積電合作，推動美國AI芯片製造迴流

全球“AI芯片霸主”英偉達(NVDA.US)宣佈，其首片在美國本土芯片工廠製造的Blackwell晶圓已經發布，標誌着NVIDIA Blackwell AI芯片在美國的量產即將開始。该晶圆由英偉達的长期合作伙伴台积电(TSM.US)在美國鳳凰城的首個大型芯片製造工廠生產，這對於美國總統特朗普的“芯片製造迴流美國”政策是一個重要的里程碑。

在全球企業對英偉達AI GPU算力集羣需求急劇擴張的背景下，包括微軟、亞馬遜、谷歌和Meta在內的科技巨頭們正在不斷投資AI算力基礎設施，以滿足更廣泛的行業需求。這些公司以及AI應用領域的領軍者們正在開發能夠達到或超越人類智能的通用級別AI技術。

在英偉達、Meta、谷歌、甲骨文、臺積電和博通等科技巨頭的股價和業績的帶動下，AI投資熱潮在全球股市中興起，推動了標普500指數和MSCI全球指數自4月以來的大幅上漲，並不斷創下歷史新高。

英偉達和臺積電的股價表現

今年以來，英偉達股價屢創歷史新高，年內漲幅高達40%，當前市值約4.45萬億美元。多數華爾街分析師認爲，英伟达将是萬億美元级别AI支出的最核心受益者，預計市值有望衝擊5萬億美元。臺積電美股ADR(TSM.US)今年以來涨幅超50%，甚至超過了英偉達。

臺積電的全球影響力

臺積電以其在芯片製造領域的技術積澱和創新，長期霸佔全球絕大多數芯片代工訂單，尤其是在5nm及以下最先進製程的芯片代工訂單。臺積電在亞利桑那的芯片製造工廠計劃在2028年之前全線生產包括2nm、3nm和4nm級別的先進製程芯片，以及2nm以下製程的高性能芯片，這些芯片對於人工智能、通信和高性能計算等前沿科技應用領域至關重要。

臺積電今年3月宣佈將在美國投資1650億美元，擴展爲“三座大型芯片製造工廠 + 兩座先進封裝廠 + 一座先進芯片研發中心”，並計劃將CoWoS/SoIC/InFO等2.5D與3D先進封裝產能首次在美國落地，形成更完整的“在美閉環”。

AI算力基礎設施的投資前景

臺積電第三季度淨利潤創歷史新高，超預期增長39%，並上調2025年營收增長預期至30%中段。全球投資者對AI基礎設施支出相關的擴張預期更加樂觀，臺積電管理層提高了今年資本支出目標的下限，顯示出AI芯片需求的持續增長。

AI應用領軍者們與美國芯片巨頭們之間的大型AI算力基礎設施交易，以及全球DRAM和NAND系列的高性能存儲產品價格大漲，共同強化了AI GPU、ASIC以及HBM、數據中心SSD存儲系統、液冷系統、核心電力設備等AI算力基礎設施板塊的“長期牛市敘事邏輯”。

華爾街金融巨頭高盛認爲，儘管美股市場科技板塊估值已經走高，但尚未達到歷史性的泡沫水平。當前科技股上漲主要由科技權重股的基本面增長驅動，而不是非理性投機狂熱。

在華爾街金融巨鱷摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看來，全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的“AI算力需求風暴”推動之下，這一輪AI投資浪潮規模有望高達2萬億至3萬億美元。

滙豐將英偉達股票評級從“持有”上調至“買入”，並將目標股價從200美元上調至320美元，爲華爾街最高水平，意味着英偉達股票價格還有高達80%的超大規模上行空間。