美日關稅協議可能成爲日本央行政策轉變的催化劑嗎？
根據央視新聞報道，7月22日，美國總統特朗普在社交媒體上宣佈，美國與日本簽訂了貿易協議，內容包括對日關稅稅率爲15%，以及日本對美投資額達5500億美元。日本將開放其國內市場，涉及汽車、卡車、大米和其他一些農產品以及商品，並向美國投資5500億美元，預計美國將獲得其中90%的利潤。
追風交易臺消息顯示，巴克萊在7月23日的報告中指出，美日關稅協議顯著減輕了日本製造業的關稅負擔，增加了明年春季工資談判中實現超過4.5%漲幅的可能性，併爲日本央行實現2%的通脹目標創造了更有利的條件。基於這一意外利好，分析師將日本央行加息預期從明年1月提前至今年10月，並上調2025財年GDP增長預測0.3個百分點至0.8%。
在4月初宣佈的互惠關稅（有效稅率約24%）的背景下，巴克萊曾將日本增長預測下調0.7個百分點至0.5%。
分析師表示，下調預測主要考慮了對美出口減少、國內製造業溢出效應、不確定性導致的資本投資推遲，以及美中等主要經濟體的次生效應。
但在新協議達成後，美國對日關稅降至約15%。考慮到日本向美國商品開放市場意味着進口增加，綜合這些正面因素，巴克萊最終決定上調預測。
巴克萊認爲，在新關稅協議下，日本央行預期加息時間可能從明年1月提前至今年10月。
分析師此前設定的年內加息三大條件包括：1）關稅大幅回調；2）日元貶值壓力重現；3）央行在通脹問題上落後於形勢的風險增加。
目前關稅回調條件已經滿足，加上此前一直強調的通脹壓力超出央行預期的風險，使得日央行年內加息的概率增加。
日本央行副總裁內田真一在近期的講話中也強調：
關稅協議是重要進展，減少了日本經濟面臨的不確定性，提高了實現2%通脹目標的可能性。
巴克萊強調，關稅對明年春季年度工資談判的影響將大幅緩解，這是日本央行關注的重點。
分析顯示，即使日本製造業面臨約24%的平均關稅和對美元約10日元的升值風險，如果在下一財年維持本財年的工資漲幅，其勞動收入佔比僅約爲全球金融危機以來的平均水平，仍有能力實現可觀的工資上漲。
隨着最新關稅協議的達成，企業利潤的下行效應將得到緩解，勞動收入佔比的上升將進一步放緩，製造業維持積極工資上漲立場的可能性增加。此外，佔就業75%的非製造業基本不受關稅影響，且面臨比製造業更嚴重的勞動力短缺，因此已具備強烈的加薪意願。
巴克萊一直認爲明年春季談判中4.5%或以上的工資漲幅是可能的，最新協議進一步提高了這一可能性。
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