ETF版“寡婦交易”逆襲：長期美債ETF獲天量資金押注 逢低買入策略迎高光時刻

長期美債ETF獲天量資金押注，逢低買入策略迎高光時刻

在長期美國國債市場中，逢低買入的投資者近期享受到了罕見的收益。貝萊德公司的iShares 20+年期美國國債ETF（TLT.US）在過去一週吸引了18億美元的資金流入，成爲所有彭博追蹤的630只ETF中資金流入最多的產品。這一時機顯得尤爲幸運，因爲美債在週二交易中上漲，30年期國債收益率跌破5%，TLT盤中上漲1.7%，有望創下自2月份以來的最大單日漲幅。

TLT在過去五年中吸引了約490億美元的資金，儘管同期跌幅超過40%，被市場稱爲“寡婦製造者”。彭博資訊的ETF分析師Athanasios Psarofagis表示，投資者沒有被TLT的惡名嚇倒，他們仍在買入，期待長期美債最終會反彈。

由於共和黨議員就美國總統特朗普的標誌性減稅法案討價還價，該法案將在已經膨脹的預算缺口上再增加數萬億美元，債券投資者一直要求爲投資長期債券的風險提供額外補償。基準30年期美債收益率上週飆升至5.1%以上，接近近二十年來的最高水平。

上週TLT的持續買入表明，越來越多的交易員押注收益率已經高到足以吸引買家並補償風險。長期債券最容易受到利率風險的影響，因此當借貸成本下降時，它們的漲幅往往最大。Laffer Tengler Investments Inc.的固定收益主管Byron Anderson表示：“逢低買入者正試圖抄底”，而長期債券給投資者帶來了“最大的收益”，因爲它們處於收益率曲線波動最大的部分。

iShares 10-20年期美債ETF（TLH.US）和iShares 0-3個月期美債ETF（SGOV.US）也是過去一週吸引最多資金流入的ETF之一。Academy Securities的Peter Tchir是推薦長期債券的人之一，他認爲悲觀情緒被誇大了。日本當局暗示他們正在考慮調整債務計劃後，全球債券的上漲爲他的觀點增添了分量。

Tchir上週建議投資者增加久期，他表示：“情況並不像傳言中那麼糟糕。頭寸也從過於樂觀迅速轉向過於悲觀。”

當然，波動性幾乎與美股相當的TLT並不適合膽小的人。在期權市場上，交易員仍然對長期債券的進一步下跌保持警惕。購買TLT看跌期权的成本高于購買看涨期权的成本，這表明市場對下行保護有需求。

高盛資產管理公司多行業固定收益投資主管Lindsay Rosner表示：“我們認爲長期債券將繼續看到期限溢價上升。這完全取決於財政狀況，以什麼樣的水平向資產負債表趨勢如此的國家放貸纔是合適的。”