打破慣例！央行將開展1萬億買斷式逆回購操作 首次“預告”釋放什麼信號？

央行首次預告買斷式逆回購操作 規模達10000億元

6月5日，中國人民銀行宣佈，爲保持銀行體系流動性充裕，將於6月6日開展10000億元買斷式逆回購操作。這一操作規模創下歷史單月最高紀錄，顯示出央行對市場流動性的重視。

業內人士分析，央行此次打破慣例，月初公告大規模逆回購操作，可能與近月銀行同業存單到期規模持續處於高峯期有關。數據顯示，6月同業存單到期量預計將達到4.2萬億元，其中上旬和中旬爲集中到期時點，分別有約9200億元和1.95萬億元存单将到期。

“6月往往是信貸大月，金融機構資金需求量較大。將買斷式逆回購操作時間提前到6月6日，有助於金融機構根據自己資金需求，及時參與招標，提前做好流動性安排。”業內專家表示。

央行買斷式逆回購操作詳情

央行官網公告顯示，自2024年10月至今年5月，央行已連續8個月開展買斷式逆回購操作，規模從數千億元到一萬多億元不等，每次均於月末披露操作結果。此次央行首次發佈買斷式逆回購業務的操作量、操作期限預告，打破慣例。

央行公告稱，將於6月6日以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限爲3個月(91天)。

公開市場買斷式逆回購採用固定數量、利率招標、多重價位中標，回購標的包括國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等。操作對象爲公開市場業務一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過1年。操作結果將通過央行官網相關欄目對外披露。

市場影響與預期

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在當前資金面及債市都處在平穩運行狀態的背景下，央行月初打破慣例，公告大規模逆回購操作，有助於保持銀行體系流動性持續處於充裕狀態，控制資金面波動，穩定市場預期。

招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼指出，在目前環境下，MLF中標利率屬於偏高水平，金融機構對MLF需求逐漸減少。央行預告開展1萬億元買斷式逆回購操作，通過開展買斷式逆回購操作“平替”到期的MLF，有助於進一步降低金融機構資金成本，緩解金融機構息差縮窄壓力。

近期央行接連出手呵護資金流動性，6月初資金面平穩過渡。截至6月5日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜報1.408%，7天Shibor下行0.9個基點報1.543%。從回購利率表現看，DR007加權平均利率下行報1.5509%。

中信證券固定收益部表示，展望6月，財政因素對資金面的擾動或將邊際減弱。考慮到銀行半年末考覈背景下6月信貸投放規模通常較高，疊加新一輪存款掛牌利率調降落地後銀行負債端也可能會面臨一定的壓力，資金面或難以實現自發式平衡。預計央行還將通過買斷式逆回購、MLF等手段進一步投放中長期流動性，6月資金面整體仍有望維持供需均衡格局，DR007利率中樞或保持在略高於政策利率的水平上低位震盪。