瑞聯銀行：HIBOR短期料趨於穩定 小心息差擴大吸引對沖基金套利

瑞聯銀行分析：美國貿易政策不確定性影響美元，港元觸及強方兌換保證

瑞聯銀行(UBP)指出，由於美國貿易政策的不確定性，美元出現走弱趨勢，導致港元一度觸及7.75的強方兌換保證。同時，港元同業拆息(HIBOR)持續回落，這有助於降低香港企業的償債成本，刺激貸款需求，從而支持經濟增長。瑞聯銀行预期HIBOR短期內會趨於穩定，但需警惕息差擴大可能吸引對沖基金進行套利交易，增加對港元的需求。

HIBOR的回落可以溫和刺激經濟，過剩流動性將流入港元資產。根據歷史經驗，在2008至2009年、2012至2015年以及2020至2021年等時期，港股通常會在金管局入市干預及資本流入後反彈。最新按揭貸款利率已降至約2%，上限爲3.5%，目前約3%的租金收益率已高於按息，爲置業者創造正回報。

香港樓價已從2021年的高峯迴落約29%，爲2016年以來最低。再加上借貸成本偏低，將會對樓市帶來溫和支持，但住宅價格上漲會受限於高庫存問題。

儘管HIBOR回落提供套利空間，但利率要持續回落，仍需等待2025年下半年，預期美聯儲將會減息。樓市穩定將緩紓對家庭的負面財富效應，而負面財富效應影響私人消費的關鍵過剩因素。同時，銀行存款利率回落亦有助釋放家庭儲蓄，進一步支撐需求。