標普在赤字與收益率波動間維持美國AA+評級：關稅收入對沖“大而美”法案衝擊

標普全球評級確認美國信用評級，關稅收入緩解財政赤字擔憂

國際三大信用評級機構之一的標普全球評級(S&P Global Ratings)表示，儘管“大而美”稅收法案對美國財政系統造成衝擊，美國仍能維持信貸系統的韌性。該機構已確認美國的信用評級，長期信用評級維持AA+，短期信用評級維持A-1+，長期評級展望保持穩定。

標普分析師指出，關稅收入將抵消與美國財政立法相關的較弱財政結果。美國7月份關稅收入創新高，達到約280億美元，財政部長預計2025年全年關稅收入可能超過GDP的1%。然而，美國国会预算办公室估计，新預算法案將在未來10年使財政赤字增加約3.4万億美元。

標普的觀點對全球最大債券市場的投資者至關重要。自特朗普重返白宮以來，投資者一直擔憂財政赤字和債務可持續性問題。30年期美債收益率在5月份躍升至5%以上，而10年期美債收益率維持在4.33%的相對高位。

“期限溢價”現象凸顯市場對美債利息的擔憂。期限溢價指投资者持有长期债券风险所要求的额外国债收益率补偿。經濟學家認爲，特朗普時代的國債與預算赤字將比官方預測高得多，主要因減稅、加徵關稅、預算赤字與美債利息以及軍工國防支出。

美國在5月份失去了來自三大評級機構的最後一個“最高評級”，穆迪將美國主權評級從Aaa下調至Aa1，歸因於預算赤字愈發膨脹。標普預計，未來三年美國政府淨債務將超過GDP的100%，但2025年至2028年的一般政府赤字平均爲6%，低於去年的7.5%。

Malayan Banking Bhd的高級外匯策略師Fiona Lim表示，標普確認相對積極的評級可能對美元與美債構成利好，但更持久的驅動因素將來自美聯儲會議紀要和傑克遜霍爾全球央行年會上的講話。