美股7月十次创新高背后的“危险信号”：企业高管狂卖自家股票

7月份标普500指数创新高背后：企业高管减持自家股票

7月份，尽管美国股市表现强劲，标普500指数创下10次历史新高，但企业高管们却表现出了谨慎态度。据Washington Service的数据，7月份仅有151家标普500指数成分公司的内部人员购入了公司股票，这是自2018年以来的最低水平。与此同时，购销比也达到了一年来的最低水平，显示出内部人员对市场估值的担忧。

高管们的减持行为发生在股市上涨势头减弱之际。标普500指数在7月份上涨了2.2%，但市盈率已接近23倍，远高于10年平均值约18倍。这可能表明高管们对市场估值存在担忧，同时也担心特朗普总统的全球关税政策对公司业绩的负面影响。

经济数据与市场情绪

经济数据也显示出令人担忧的迹象。最新就业报告显示，劳动力市场正在放缓，过去三个月的就业增长大幅放缓，失业率上个月也有所上升。美联储所青睐的通胀指标在6月份出现了今年以来最快的增长速度，而消费者支出却几乎没有增长。

企业高管们对自家公司股票缺乏热情的情况，与华尔街在7月份普遍高涨的风险偏好情绪形成了鲜明对比。标普500指数近一年来还未出现过连续三个月上涨的行情，而且自4月8日的低点以来，该指数已飙升了超过25%。

企业回购活动放缓

企业回购活动在7月份也有所放缓，并且从7月25日起已连续四周低于通常的季节性水平。美国银行集团策略师Jill Carey Hall指出，自3月以来，股票回购占市场资本化比例一直在持续下降，这可能表明“利率上升和估值水平可能终于对企业情绪产生了影响”。

富国银行投资研究所的高级全球市场策略师Sameer Samana表示，企业回购行为比内部人员的抛售行为更能反映市场情绪，因为个人往往有持续的资金需求，并且通常倾向于从其持有的集中股票中进行资产配置调整。

综合来看，公司及其高管对自身股票缺乏信心的现象，确实值得投资者关注。Samana称：“那些最了解公司情况的人告诉你，很多好消息其实都已经被贴现。”