港股ETF重返万亿关口，南向资金又活跃，港股是否调整到位？

南向资金连续6周净买入，跨境ETF规模大增

开年以来，南向资金连续6周净买入，跨境ETF也因获持续净申购，规模大增。根据Wind数据，今年以来的6周交易时间内，南向资金持续净买入，截至2月13日，年内已成交净买入1361.51亿元。同时，资金也通过跨境ETF流向港股市场。截至2月13日，2月以来跨境ETF净流入313.87亿元，接近1月的净流入额总额，年内净流入超600亿元。

跨境ETF资金流向

恒生科技ETF和恒生互联网ETF成为这轮资金流入的主要方向。在持续的净申购下，跨境ETF曾在2月11日站上万亿元关口，随后又因行情调整，暂时回落至万亿元以下，截至2月13日，跨境ETF规模达9905.47亿元。

从基金份额的变化来看，净申购的加大，已经使得跨境ETF的基金份额总额达到9997.28亿份，距离万亿也是一步之遥。

港股市场调整情况

资金持续流入的另一面，是开年以来的落后表现。仅从年内累计涨跌幅来看，恒生科技累计跌2.82%，不仅跑输沪深300，也落后于恒生指数。行情调整之际，港股互联网科技板块业绩也显现疲软迹象。

中金公司分析，后市前景取决于三个维度的变化：信用周期决定指数空间，产业趋势决定景气结构的强弱，而流动性则会放大波动。由于支撑港股和估值弹性的主要是科技（尤其是AI）和新消费板块，因此，他们认为，若港股头部科技企业能找到契合企业自身能力和发展节奏的投入方式，港股向上修复的空间和确定性或会更大。

广发证券提到，虽然春节后-两会的典型窗口并不天然适配港股，但这次也可能不一样。主要是港股近期定价逻辑正在发生变化，与A股的相关性走强，存在被动跟随上涨的可能性。

对于后市，广发证券提到，随着恒生科技指数近期突破年线，反映情绪压制因素已得到较大程度释放。若后续出现积极催化，港股有望迎来情绪修复与资金回流共振。他们建议可在情绪低点分批布局的方向包括了受益于AI产业趋势的科技龙头，例如互联网。但他们也强调，2月下旬至3月初的限售股解禁高峰需重点关注，涉及规模近千亿。