中國的價格週期可能已經進入上升階段，鋼鐵行業繼續漲價，新舊能源價格得到修復。我們通過監測上游商品價格的變動來評估中國價格的復甦情況，截至7月25日，近五日價格明顯回升的行業包括：能源領域的焦煤、焦炭，化工領域的純鹼、玻璃，以及有色金屬領域的多晶硅、金屬硅、碳酸鋰、錫、鋅、鎳。
在本輪貿易摩擦之後，中國的出口價格增速首次實現正增長，同時產能利用率也有所提升，中國的產出體系正轉向賣方定價。第二季度中國製造業的產能利用率爲74.3%，較之前的74.1%有所提高。此外，6月份的出口價格指數達到100.5，根據出口價格指數的編制規則，以去年同期爲基期進行同比計算，超過100意味着同比增速轉爲正數。儘管受到美國關稅的影響，中國的出口價格依然保持穩定上升，這可能表明中國的產出體系正在轉向賣方定價模式，美國作爲需求方，對中國價格的影響較小。
中國的價格週期可能已經確立上升趨勢，海外可能迎來長期的通脹時代。國內製造業產能利用率的提升，出口價格增速的正增長，加上“反內卷”政策的實施，中國的價格週期可能已經確立上升趨勢。作爲全球重要的製造業出口國，中國的價格變化可能會對海外產生影響，海外可能因此進入長期的通脹時代。
此外，隨着中國價格的復甦，人民幣有望加快升值步伐，需警惕美元資產的風險。近期中美貿易摩擦有所緩和，中美可能將重點放在經濟發展上，美國仍需解決內部問題，其步伐可能慢於中國。
注：本文內容有所刪節。
本文作者：李浩、李劉魁，來源：華福證券，原文標題：《中國價格上升週期確立，海外通脹時代開啓——產業經濟周觀點》
