美銀亞洲基金經理調查：鐘擺正在擺回

美銀證券亞洲基金經理調查：投資者情緒復甦，盈利預期改善

根據美銀證券發佈的亞洲基金經理調查報告，亞洲投資者情緒經歷了“欣喜-恐慌-復甦”的典型軌跡。調查顯示，市场预计将迎来盈利主导的復甦，近90%的投資者預計一年後市場水平會更高。市場共識的盈利預期並不過於樂觀，爲未來向上修正留出空間。

經濟增長復甦

在過去六個月中，投資者情緒經歷了欣喜、恐慌到復甦的變化。最新的基金經理調查(FMS)數據顯示，經濟增長前景的改善源於投資者對貿易問題迅速解決及全球貨幣協同寬鬆的信心。目前，淨46%的投資者預計全球經濟將走弱，較4月份82%的比例顯著改善；而淨45%的投資者預計亞洲經濟將走弱，較4月份89%的比例也有所進步。

盈利升級的潛力

參與者預計市場將迎來盈利主導的復甦，近90%的人認爲一年後市場水平會更高。淨3%的投資者預計盈利會回升，與4月份78%的人預計盈利放緩相比實現了徹底轉變。此外，與最近几个月相比，市場共識的盈利預期並不顯得過於樂觀，這爲未來的向上修正留出了空間。

淨21%的投資者預計日本經濟將走強，而4月份淨26%的投資者預計日本經濟將走弱。日本重新成爲最受青睞的市場，其次是印度。韓國從低配躍升至第三大受歡迎市場，泰國和印度尼西亞仍然是最不受青睞的市場。

行業偏好

在除日本以外的亞洲投資組合中，參與者超配科技股，同時避開能源、材料和房地產行業。基金經理調查重新恢復了對半導體週期的樂觀看法，淨38%的投資者預計其在未來12個月將走強。在日本，受益於利率上升的銀行仍然是首選，其次是半導體行業。投資者仍然偏愛價值風格，但程度較之前有所降低。在中國，人工智能(AI)仍然是遙遙領先的最受歡迎主題。而在印度，IT服務、其次是基礎設施和消費是投資者密切關注的主要主題。